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      發布日期:2021-02-13 13:29:03  28301

      美我們不能僅僅因為美國國債收益率的上升就得出加息會促進美元升值的結論。我們必須觀察收益率的絕對水平及其與通貨膨脹的關系。只有當收益率遠高于通脹率時,才的有加息預期。目前,的美國的核心通脹率為1.5%,美,聯儲的通脹目標為2%。與美國十大債券1.2%的收益率相比,還的有很大差距。因此,,收益率的上升只能理解為風險偏好的回歸和風險規避需求的減少。

      四種貨幣的利率預計將高于三倍,但戶外短期內不會加息。一方面,美麗10年期國債收益率的絕對值處于非常低的水平。雖然繼續上升,但美仍低于通貨膨脹。另一方面,基很準利率處于實際利率的下限,真的即使10只債券的收益率沒有恢復到正常水平,舞蹈仍然會放大利率的預期倍數。因此,未,來我會更加關注基準利率、10年期國債收益率與通脹之間的關系能否合理化。合理化的表現應該是:基準利率核心通脹十年期國債收益率。

      長期收益率和短期收益率之間的差異形成收益率曲線。曲線是平的甚至是倒轉的(負的),美麗這是經濟衰退的暗示。陡峭的收益率曲線可能意味著經濟復蘇。

      2019年,美麗美國國債收益率曲線將長期反轉。2020年,由真的于疫情的爆發,美的國經濟將下降3.5%,但戶外美國經濟的衰退不能歸咎于疫情。

      目前,美戶外債收益率曲線陡峭。我不確定這是否是資本押注經濟復蘇,,但有一點可以肯定,美這并不是美國基準利率上升趨勢的暗示。